(BFM Bourse) - Exane BNP Paribas prend note des résultats annuels publiés ce matin par Accor, « légèrement supérieurs aux attentes », et maintient sa recommandation sur le groupe hôtelier à « Surperformance ».

L'analyste note qu'Accor a fait état d'un résultat brut d'exploitation de 2.32 Milliards d'euros, en hausse de 11.4%, et que sa marge brute, qui a progressé de 120 points de base l'année dernière, devrait continuer à croître en 2008.

L'analyste revient par ailleurs sur les 750 Millions d'euros que le groupe a décidé de redistribuer à ses actionnaires cette année, via un programme de rachat d'actions et le versement d'un dividende exceptionnel. Exane s'attendait à ce que le groupe redistribue entre 800 à 1 000 Millions d'euros, et juge le montant annoncé « prudent » au regard du ratio de marge brute d'autofinancement / dette nette retraitée, qui atteint 26.2%, au-dessus des objectifs.

Accor a par ailleurs confirmé la poursuite de son plan de cession : 233 hôtels seront vendus cette année, pour un montant de 600 Millions d'euros environ, et 614 autres en 2009 et 2010. « Point négatif : Accor a retardé la vente de 14 Sofitel de 2008 à 2009-2010 », note Exane.

Dans l'ensemble, le courtier juge que les résultats d'Accor sont « solides », et continue de penser que la valorisation du titre reste attractive. L'objectif de cours est maintenu à 72 euros.