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Accor : Berenberg dégrade à 'conserver'

jeudi 10 décembre 2015 à 10h13
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Berenberg a dégradé jeudi sa recommandation sur le titre Accor de 'achat' à 'conserver' avec un objectif de cours ramené de 47 à 43,5 euros à la suite de l'annonce du rachat du groupe hôtelier FRHI pour 2,6 milliards d'euros.

Pour l'analyste, Accor sous-estime le multiple de valorisation déboursé dans le cadre de l'opération.

D'après ses calculs, le groupe français détruit en effet quelque 820 millions d'euros de valeur pour les actionnaires avec l'acquisition, soit l'équivalent de 3,5 euros par titre.

'Pour que l'opération soit neutre, il faudrait qu'Accor génère 100 millions d'euros supplémentaires de synergies', souligne Berenberg dans sa note de recherche.

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