(CercleFinance.com) - Nomura maintient sa position 'neutre' sur Vivendi et ajuste son objectif de cours de 23,5 à 23,2 euros, au lendemain de la publication des résultats du groupe de médias et de divertissements, que le broker qualifie de 'mitigée'.

Dans les activités musicales, il souligne que si la croissance organique semble à première vue s'accélérer au deuxième trimestre, à +4,5% contre +2,3% au premier trimestre, elle ralentit à environ +1,8% en excluant un gain sur règlement juridique.

Nomura souligne aussi que la marge d'EBITA en musique s'est dégradée à 7,3% au deuxième trimestre alors qu'elle était attendue en hausse à 9,8% par le consensus, ce qu'il explique par un mix sous-optimal.

Concernant Canal+, l'intermédiaire financier note que les revenus sont ressortis globalement en ligne, mais que leur croissance a ralenti dans la télévision gratuite et la télévision à péage à l'international.

'Vivendi se donne deux ans pour investir sa masse de liquidités, que nous évaluons à environ huit milliards d'euros à fin 2015', ajoute Nomura, qui réduit de 2% ses estimations de résultats pour le groupe.

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