(CercleFinance.com) - UBS renouvelle son opinion 'neutre' sur Vivendi avec un objectif de cours ramené de 21 à 20 euros à la suite de la cession de la participation dans Numericable-SFR.

Le broker fait remarquer que l'opération s'est réalisée sur la base d'une décote par rapport à sa valorisation de la somme des parties, une déception finalement compensée en partie par la génération d'une trésorerie nette plus élevée que prévu en 2014.

UBS fait également valoir que le groupe de communication a écarté lors de la présentation de ses résultats annuels une hausse de la rémunération aux actionnaires au cours des 12-18 prochains mois, privilégiant plutôt la création de valeur pour les actionnaires, notamment sous la forme d'acquisitions.

Dans ce contexte, le courtier estime que Vivendi dispose d'au moins 14 milliards d'euros pour réaliser ses emplettes, qui pourraient se réaliser selon lui dans la TV payante en Afrique, le cinéma ou la production audiovisuelle.

Invoquant le manque de visibilité liée aux opérations du groupe, UBS dit rester 'neutre' sur la valeur et déclare s'attendtr à ce que l'action reste prisonnière d'un 'trading range' limité.

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