Connexion
Mot de passe oublié Pas encore de compte ?

VIVENDI

VIV - FR0000127771 SRD PEA PEA-PME
11.140 € +1.27 % Temps réel Euronext Paris

Vivendi : Oddo reste à l'achat

lundi 11 avril 2016 à 10h50
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Oddo a réitéré son conseil 'achat' avec un objectif de cours de 24 euros sur Vivendi qui, comme attendu, a confirmé son accord stratégique avec Mediaset. Celui-ci consiste en l'acquisition de 89% du capital de Mediaset Premium par le groupe diversifié français, lequel prend par ailleurs une participation de 3,5% du capital de Mediaset Spa.

Mediaset recevra 3,5% du capital de Vivendi en guise de paiement, ce qui représente actuellement 870 millions d'euros en Bourse, d'où une absence de sortie de cash pour le groupe français. Etant donné que les 3,5% du capital de Mediaset Spa valent 150 millions d'euros, Oddo dit en déduire que les 89% de Mediaset Premium sont valorisés à 720 millions d'euros (soit 809 millions à 100%).

'Cette valorisation est environ 10% inférieure à la dernière transaction observée, le rachat de 11% du capital de Mediaset Premium par Telefonica sur une base de 900 millions d'euros à 100% en octobre 2014', poursuit l'intermédiaire, qui ne sait cependant pas si le rachat du solde du capital de Mediaset Premium à Telefonica, actionnaire à hauteur de 11%, s'effectuera en cash ou en autocontrôle et dit 's'interroger sur le rationnel d'une telle transaction' vu la part de marché limitée de 33% de Mediaset Premium et le creusement des pertes opérationnelles observé ces dernières années.

D'après Oddo, cette opération favorise tout de même la consolidation de Vivendi en Italie, 'avec probablement une vision long terme qui pourrait viser à apporter Mediaset Premium à Sky afin de créer de la valeur à travers un 'market repair'', et améliore la distribution de l'offre de Mediaset Premium

Au bout du compte, le broker estime que Vivendi aspire à travers cet accord 'à devenir un acteur majeur des médias et des contenus en Europe du sud', sachant que 'Mediaset Premium et Mediaset devraient devenir des acheteurs naturels des contenus de Vivendi (tout comme Telefonica d'ailleurs)'.


Copyright (c) 2016 CercleFinance.com. Tous droits réservés.
Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

Vous suivez cette action ?

Recevez toutes les infos sur VIVENDI en temps réel :

Par « push » sur votre mobile grâce à l’application TradingSat Bourse


Par email

Votre avis
TradingSat
Portefeuille Trading
+312.80 % vs +35.33 % pour le CAC 40
Performance depuis le 28 mai 2008

Newsletter bfm bourse

Recevez gratuitement chaque matin la valeur du jour sélectionnée par Logo TradingSat