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Vivendi : Nomura abaisse sa recommandation

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(CercleFinance.com) - Nomura a dégradé lundi de 'achat' à 'neutre' sa recommandation sur Vivendi, avec un objectif de cours revu en baisse de 18 à 17,5 euros.

Le bureau d'études prend acte des déclarations d'un porte-parole de Vivendi selon lesquelles le processus de cession de GVT a été interrompu du fait de l'absence d'offres suffisantes.

Nomura estime que le groupe de médias et de communications vient de perdre l'opportunité de se désendetter sans pénaliser ses résultats et sa trésorerie.

Il ajoute que des groupes comme Qatar Telecom, KT Corp et Etisalat ont certes fait part de leur intérêt pour Maroc Telecom, mais estime que la vente de l'opérateur marocain affecterait de 7% à 8% les résultats de Vivendi et le flux de trésorerie d'environ 16%.

S'il reconnaît que l'utilisation des 3,3 milliards d'euros de liquidités d'Activision pour le versement d'un dividende extraordinaire de 1,5 euro par action constitue une option, Nomura souligne que cela viendrait affecter la valorisation du groupe par la somme des parties.

Enfin, les analystes disent s'inquiéter d'un paysage toujours plus concurrentiel dans la téléphonie mobile en France après l'annonce par France Télécom de nouvelles baisses de tarifs à compter du début du mois d'avril.

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