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Vivendi : Barclays Capital relève légèrement sa cible

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(CercleFinance.com) - Barclays Capital réitère sa recommandation 'pondérer en ligne' sur Vivendi et relève son objectif de cours de 17,5 à 18 euros, prenant acte du projet de remodelage du périmètre du groupe.

L'intermédiaire rappelle que Vivendi a déclaré hier avoir entamé des discussions avec Etisalat sur une cession de Maroc Telecom et que SFR a annoncé envisager un partage de son réseau avec celui de Bouygues.

'La restructuration de l'entreprise se concrétise enfin, plus d'un an après sa première évocation', se félicite-t-il dans une note.

Barclays pense que la prochaine étape pourrait être le versement d'un dividende par Activision, ce qui permettrait de rapatrier le cash d'une filiale vers la maison-mère, voire une séparation d'avec SFR, qui ne devrait cependant pas intervenir avant 2014.

Cela le conduit à abaisser sa décote de conglomérat de 5%, une décision qu'il juge pour l'instant suffisante compte tenu des risques d'exécution qui continuent d'entourer la valeur.

L'analyste ajoute que le nouveau potentiel de hausse de 12% que fait apparaître son objectif est jugé insuffisant pour justifier l'adoption d'une recommandation 'surpondérer'.

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