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Vivendi : Sfr, la "vache à lait" qu'il faut "traire"

vendredi 25 mai 2007 à 09h39
BFM Bourse

(BFM Bourse) - Deux jours après l'annonce par SFR de l'externalisation de trois centres d'appels, employant 1.900 salariés, un rapport mandaté par le comité d'entreprise de l'opérateur mobile pointe du doigt la logique d'activité "vache à lait" de la filiale de Vivendi.

Le rapport du cabinet Sextant, que Les Echos se sont procuré, souligne notamment que "l'opérateur est entré dans une phase d'optimisation de coûts (...) qui devrait lui permettre d'accroître ses marges opérationnelles".

Selon le cabinet, "sur la période 2005-2008, quels que soient les indicateurs retraités, SFR dégagera un taux de marge moyen supérieur à celui dégagé sur la période 2001-2004".

Sextant note que "la logique de "vache à lait" de SFR pour ses actionnaires est clairement exprimée à travers la lecture des taux de distribution, puisque les dividendes excèdent les bénéfices nets". Les Echos précisent que SFR devrait ainsi verser un dividende de 1.617 Milliard d'euros en 2007 et 180 Millions d'euros de plus l'année suivante, soit 1.797 Milliard d'euros.

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