(BFM Bourse) - SFR et Numericable n'ont pas repris officiellement les discussions autour d'un projet de rapprochement après leur tentative manquée en 2013, mais le câblo-opérateur "est de nouveau prêt à passer à l’offensive sur la filiale de Vivendi", rapportent lundi Les Echos.

Alors qu'une introduction en Bourse de SFR est prévue pour l'été prochain, le journal économique pense que l'opération s'annonce risquée dans un contexte peu propice avec la pression persistante sur les prix dans la 4G et la valorisation affaiblie de l'opérateur.

En effet, la publication des résultats de Vivendi prévue le 25 février devrait donner une valorisation de SFR "certainement moins généreuse qu’à l’époque où l'opérateur a racheté la part de son actionnaire minoritaire, Vodafone".

Numericable prêt à faire une offre

Selon le journal, Vivendi a donc intérêt à vendre SFR plutôt que de procéder à une introduction en Bourse délicate, mais pas à un repreneur "qui chargerait l’ensemble avec une dette excessive". Numericable serait donc prêt à faire une offre sur SFR avant sa cotation, croit savoir le quotidien.

De son côté, le bureau d'études Oddo a dernièrement évalué à 80% la probabilité que le groupe de Patrick Drahi envisage de mettre la main sur le deuxième opérateur français.

Selon le broker, cette démarche "sera le catalyseur à d’autres offres : à défaut de tenter une contre-offre sur SFR (15%), Iliad pourrait tenter un rapprochement avec Bouygues Telecom (probabilité de 40%)".