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Vivendi : Natixis voit désormais trois options pour GVT

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(Tradingsat.com) - La décision de Vivendi de repousser la vente de sa filiale GVT, faute de propositions intéressantes, n'est pas vraiment une surprise au vu des nombreuses rumeurs qui avaient circulé à ce sujet en fin d'année dernière. De plus, elle ne remet pas en cause la stratégie de recentrage du conglomérat français sur les médias, a estimé vendredi le courtier Natixis.

Vers une introduction en Bourse de GVT ?

A défaut d'avoir reçu une offre de rachat suffisamment élevée pour se séparer de l'opérateur brésilien, Vivendi pourrait, d'après l'analyste, choisir de conserver cet actif afin d'accompagner sa croissance et envisager de se concentrer vers la cession de Maroc Telecom (détenu à 53%) et SFR (100%).

Autre option pour GVT, Vivendi procède à une introduction en Bourse totale ou partielle de cet actif en espérant qu'elle débouche, lorsque le nombre d’acheteurs sera plus important, sur une offre public d'achat. Natixis rappelle que les deux acheteurs les plus "logiques", Telefonica et Telecom Italia, ne disposent pas à court terme de la capacité financière pour réaliser cette acquisition.

Enfin, Vivendi procède à une scission conjointe de SFR et GVT, suite à la cession de Maroc Telecom. "En termes de valeur d’entreprise, le groupe serait le 10ème opérateur en Europe (juste devant KPN par exemple). Il afficherait un profil Europe/Emergents avec 80% de sa profitabilité en France et 20% au Brésil", souligne le broker, qui reste à "Achat" sur le titre Vivendi avec un objectif de cours maintenu à 22,2 euros.


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