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Vivendi : La Bourse sanctionne des résultats plombés par Canal+

vendredi 24 février 2017 à 10h40
Vivendi

(BFM Bourse) - Vivendi chutait de près de 5% vendredi matin (-4,7% à 16,2 euros à 10 heures), plus forte baisse parmi les valeurs du CAC 40 à la suite de la publication de résultats 2016 décevants.

Le groupe mondial de contenus et de médias a réalisé l'an dernier un chiffre d'affaires stable à 10,8 milliards d'euros (+0,5%) pour un résultat opérationnel (EBIT) de 1 194 millions d’euros en baisse de 2,9 % et un résultat net, part du groupe de 1 256 millions d’euros en recul de 35,0 %.

"Vivendi a publié des résultats largement inférieurs à nos attentes et à celles du consensus", commentent ainsi les analystes d'Oddo Securities. Le broker pointe la croissance organique négative de 2,4% du quatrième trimestre 2016, tandis que "le groupe affiche un EBITA (résultat opérationnel ajusté) sous forte pression en recul de 71% par rapport au quatrième trimestre 2015.

La faute à la hausse des charges de restructuration chez Canal+, à un manque de sorties chez StudioCanal, à la baisse des revenus publicitaires de Canal+ et à des pertes chez Watchever, filiale spécialisée dans la vidéo en ligne.

Pour 2017, le groupe vise une croissance de plus de 5% de son chiffre d’affaires conformément aux anticipations, mais il vise une progression de l'ordre de 25% de EBITA, soit une prévision 10% en dessous des attentes du consensus.

"La déception observée chez Canal+ et la pression sur les attentes du consensus devraient peser sur le titre", conclut Oddo Securities. Le broker reste à l' "Achat" sur Vivendi mais ajuste son objectif de cours à 22 euros, au lieu de 23 euros précédemment.

De leur côté, les analystes de CM-CIC Securities soulignent de même le "fort recul de la contribution de Canal+" tandis que "la situation de la TV payante France continue de s’aggraver".

Notant aussi "la contribution d’UMG inférieure au consensus" et le "peu de visibilité sur les prochaines décisions d’investissement" (concernant Havas notamment), le courtier maintient sa valeur intrinsèque de Vivendi à 16,5 euros.

F. B. - ©2021 BFM Bourse
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