(Cercle Finance) - Après un exercice 2006 qualifié d''excellent ' par Vivendi dans le cadre de la publication de ses résultats annuels, Bear Stearns reste à ' Surperformer ' sur la valeur, avec un objectif de cours de 35 euros.

Le titre Vivendi progresse ce mercredi de 0,31% à 29,31 euros.

Le bureau d'analyste souligne en particulier que le bénéfice net pour le quatrième trimestre de 505 millions d'euros a été conforme au consensus de 504 millions d'euros. Le résultat opérationnel (Ebitda) du groupe de 722 millions d'euros a toutefois été quelque peu en dessous des attentes.

Les performances de SFR reste par ailleurs décevantes, avec un Ebitda de 488 millions d'euros contre un consensus à 512 millions d'euros. De même, l'Ebitda de l'activité ' Jeux ' s'est inscrit à 29 millions d'euros contre 35 millions d'euros attendus. Par contre, le résultat opérationnel de l'activité ' Musique ' est en ligne avec le consensus à 311 millions d'euros (314 millions d'euros attendus).

Concernant Canal+, la perte opérationnelle s'élève à 86 millions d'euros pour le quatrième trimestre, hors impact de la transaction avec TPS d'un coût de 177 millions d'euros, contre une perte attendue de 96 millions d'euros.

Bear Stearns note par ailleurs que Vivendi a annoncé une hausse de 20% de son bénéfice par action à 1,2 euro, ce qui représente un rendement (Pay out ratio) de 53% conforme à ses anticipations.

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