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Vivendi : Barclays capital initie à 'surpondérer'

jeudi 27 mai 2010 à 10h08
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Barclays Capital a initié hier soir le titre Vivendi avec une recommandation 'surpondérer' et un objectif de cours de 21,5 euros, invoquant principalement des questions de valorisation.

Dans une note de recherche, l'analyste fait valoir que le titre se traite actuellement sur la base d'une décote de 46% par rapport à sa valorisation de la somme des parties ('sum-of-the parts'), un niveau qu'il juge historique.

Il ajoute que le titre se négocie, à un horizon d'un an, sur un ratio Valeur d'entreprise/Ebitda de 4,2x, un plus bas qui constitue là encore un record selon lui.

Barclays jette également un regard favorable sur la tendance à la stabilisation des résultats du groupe de médias et communications, rappelant que ses performances au premier trimestre ont été particulièrement solides.

Seule inquiétude manifestée, l'incertitude entourant la stratégie de fusions-acquisitions du groupe (M&A), qui serait d'après lui mal interprétée par les investisseurs en cas d'éventuels rachats.

'Dès lors, le silence de l'équipe de direction concernant d'importantes opérations à venir s'avère être un élément positif', conclut l'intermédiaire.

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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