(BFM Bourse) - Le groupe parapétrolier confirme son objectif de génération de trésorerie pour 2026 après avoir publié des résultats trimestriels globalement conformes aux attentes et un cash-flow net supérieur aux prévisions. L’action de l’ex-CGG bondit ce mercredi 4 novembre.

Début septembre, Goldman Sachs estimait que Viridien pouvait apparaître comme une opportunité à bon prix. Le titre avait nettement reculé depuis le début de l’année 2026, pénalisé par les inquiétudes du marché concernant l’endettement du groupe et des perspectives annuelles plus modestes.

La publication du troisième trimestre du fournisseur français de services aux compagnies gazières et pétrolières a toutefois apporté plusieurs éléments rassurants. Viridien a notamment dévoilé des résultats opérationnels globalement conformes aux attentes et une génération de trésorerie nettement supérieure aux prévisions.

À la Bourse de Paris, les investisseurs ont salué cette publication. L’action de l’ancien CGG progresse de 12,65%, signant la plus forte progression du SBF 120 et repassant au-dessus de 100 euros peu avant 14h30. Le titre reste néanmoins habitué à une forte volatilité. À la même époque l’an dernier, le titre avait bondi de 38,65 % après l’annonce d’une génération de trésorerie multipliée par cinq et d’un retour aux bénéfices.

Des résultats opérationnels conformes aux attentes

Au troisième trimestre 2026, Viridien a réalisé un chiffre d’affaires des activités de 237 millions de dollars, proche des 240 millions de dollars attendus par Oddo BHF. Les performances diffèrent toutefois entre les deux principaux pôles du groupe.

La division DDE - Data, Digital & Energy Transition a enregistré un chiffre d’affaires de 181 millions de dollars. Dans le détail, "Geoscience" (transformation de données sismiques marines et terrestres et images de haute définition du sous-sol pour la prospection pétrolière) a progressé de 3 % sur un an, à 112 millions de dollars et "Earth Data" (acquisitions de données sismiques) a reculé de 49%, à 69 millions de dollars.

Viridien explique que le repli de sa division "Earth Data" s’explique principalement par une base de comparaison défavorable . Le troisième trimestre 2025 avait bénéficié d’un niveau élevé de "transfer fees", c’est-à-dire de frais liés aux licences et aux transferts de données. Les revenus de préfinancement ont également été moins importants cette année.

La division SMO - Sensing & Monitoring, consacrée aux équipements, a généré un chiffre d’affaires de 56 millions de dollars, en recul de 18% sur un an. Son activité a été affectée par les incertitudes géopolitiques au Moyen-Orient. Son Ebitda (résultat avant charges d’intérêts, impôts, amortissements et dépréciations) ajusté est ainsi ressorti à -5 millions de dollars, contre un résultat positif de 4 millions de dollars au troisième trimestre 2025.

Au total, Viridien a enregistré un Ebitda des activités de 99 millions de dollars, conforme aux 100 millions de dollars anticipés par Oddo BHF.

Une génération de trésorerie meilleure que prévu

La principale bonne surprise de la publication concerne le cash-flow net. Celui-ci a atteint 35 millions de dollars au troisième trimestre, alors qu’Oddo BHF tablait sur environ 10 millions de dollars.

Cette performance a bénéficié de la bonne exécution opérationnelle de "Geoscience", de la normalisation du besoin en fonds de roulement ainsi que de l’encaissement de l’intégralité des créances encore dues par Pemex, la compagnie pétrolière nationale mexicaine.

À la fin de septembre 2026, le cash-flow net cumulé atteignait cumulé atteignait 67 millions de dollars, contre 62 millions de dollars sur la même période en 2025.

Une dette en nette diminution

La dette nette, hors engagements locatifs IFRS 16, est ressortie à 656 millions de dollars à fin septembre 2026, contre 804 millions de dollars un an auparavant.

Viridien a également annoncé un nouveau remboursement de sa dette obligataire. Le groupe prévoit de racheter en novembre environ 43 millions d’euros de sa tranche libellée en euros, à un prix représentant 103% de sa valeur nominale.

Cette réduction progressive de l’endettement constitue un signal favorable, alors que le niveau de dette figurait parmi les principales préoccupations des investisseurs.

Autre élément apprécié par le marché, Viridien a confirmé son objectif de générer 100 millions de dollars de cash-flow net en 2026.

"Le quatrième trimestre est traditionnellement favorable au groupe, en raison de l’accélération des ventes de données multi-clients en fin d’année. La solide génération de trésorerie des compagnies pétrolières, soutenue par le niveau des prix du pétrole,Viridien confirme l’atteinte de son objectif d’une génération de cash-flow net de 100 millions d'euros pour l’exercice", explique Oddo BHF.

Le bureau d’études rappelle que les investissements dans les données multi-clients devraient rester inférieurs à 200 millions de dollars en 2026. Viridien réalise davantage d’études au moyen de la technologie "streamer", moins coûteuse que les acquisitions utilisant des capteurs OBN qui sont placés au fond de la mer.

Des perspectives plus favorables, mais à confirmer

Oddo BHF indique aussi que les perspectives commerciales semblent progressivement s’améliorer. Viridien dispose dans son portefeuille commercial de trois projets potentiels visant à équiper de très grandes équipes d’acquisition sismique terrestre en Arabie saoudite, appelés "mega-crews".

"Un premier contrat pourrait être attribué courant novembre, tandis que les deux autres sont attendus en 2027. Compte tenu d’un délai de livraison d’environ neuf mois, les revenus correspondants ne devraient toutefois être comptabilisés qu’à partir de la fin de l’année 2027", précise le bureau d'études.

Après la publication et la conférence téléphonique, Oddo BHF indique avoir abaissé de 6% en moyenne ses prévisions d’Ebitda pour la période 2026-2028. La révision du bénéfice par action 2026 est plus importante, notamment en raison de charges financières plus élevées, ajoute le bureau d’études qui maintient donc sa recommandation "neutre" sur Viridien.

Si la dynamique semble s’améliorer pour DDE, les conséquences des tensions géopolitiques au Moyen-Orient devraient continuer de peser sur SMO en 2026 et potentiellement au début de l’année 2027, remarque aussi Oddo BHF.