(CercleFinance.com) - Tout en restant à 'conserver' sur Valtech, Aurel BGC relève son objectif de cours de 7,3 à 8,2 euros, afin de tenir compte des nouveaux objectifs 2015 de la société (hors M&A, croissance de plus de 13% du CA et marge d'EBITDA ajustée de plus de 7,5%).

Dans le sillage de cette révision, le bureau d'études remonte ses propres estimations et intègre à présent une croissance du CA de 14,7% (+10,5% auparavant) et une marge d'EBITDA ajusté de 7,7% (7,3% auparavant).

'Bien que notre objectif de cours soit au niveau du cours de bourse actuel de Valtech, nous estimons que le news-flow devrait être porteur à court / moyen termes (résultats de premier semestre, potentielle(s) acquisition(s)...)', jugent les analystes.

Aurel BGC pense qu'une opération de croissance externe serait probablement relutive, au vu des marges générées par les 'pure players' du secteur, et génératrice de synergies (gains de coûts au niveau commercial et administratif).

Le bureau d'études ajoute que sa valorisation ne tient pas compte de l'aspect spéculatif du titre, et estime qu'une valorisation par les multiples d'acquisition valoriserait Valtech à 11,6 euros par action.

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