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Valneva : Portzamparc relève sa cible

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(CercleFinance.com) - Toujours à l'achat sur la valeur, Portzamparc a rehaussé son objectif de cours de 7,4 à 8,5 euros sur Valneva au lendemain de l'annonce de la fin de l'accord de commercialisation et de distribution avec GSK portant sur le vaccin du voyageur contre l'encéphalite japonaise 'Ixiaro'.

Le rachat de la division vaccin de Novartis par GSK a entraîné l'exercice d'une clause de changement d'actionnariat dans l'accord de distribution d'Ixiaro, précédemment commercialisé en partie par Novartis, rappelle le broker nantais dans une note, et 'cette négociation a permis à Valneva de récupérer les droits de distribution du vaccin pour l'armée américaine, le Canada ainsi que les pays d'Europe du Nord'.

D'autres pays seront probablement pris en charge, estime Portzamparc, qui souligne que 'les nouveaux distributeurs auront des conditions moins avantageuses que Novartis' et que, l'un dans l'autre, les revenus liés à ce vaccins sont susceptibles d'atteindre 50 millions d'euros l'an prochain, contre 30 millions initialement anticipés.

En plus de la reprise de cette activité, le management compte conserver la distribution du produit au Canada et en Europe du Nord, utilisant le réseau de distribution repris avec le vaccin Dukoral. Enfin, les dirigeants comptent négocier des accords de distribution dans les autres zones géographiques avec des termes plus intéressant.

'Cette redistribution des cartes permet d'accélérer l'accès à la rentabilité en 2016 et rapproche la société du break-even', salue l'analyste, qui reste donc optimiste sur la valeur malgré une situation transitoire liée aux stocks qui l'amène à viser la fourchette basse de la guidance de revenus comprise entre 75 et 85 millions cette année.


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