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Valneva : Le titre sous pression malgré la réduction des pertes

(Tradingsat.com) - Valneva perd du terrain vendredi matin (-5% à 4,70 euros vers 10h10) malgré la publication de résultats semestriels en progrès. La société de biotechnologie spécialisée dans les vaccins et les anticorps a ramené sa perte nette à 12,2 millions d'euros au premier semestre 2014, contre -22 millions d'euros à la même période un an plus tôt.

Une performance qu'elle attribue notamment à une "croissance de la rentabilité" du vaccin contre l'encéphalite japonaise IXIARO, ainsi qu'à l'impact positif des synergies provenant de la fusion avec Intercell.

Les pertes d`exploitation (EBITDA) reculent à -3,6 millions d'euros (contre -12,7 millions d'euros pro forma au 1er semestre 2013) illustrant les progrès réalisés pour atteindre l'équilibre à moyen terme. Le chiffre d`affaires (subventions incluses) s'inscrit en légère baisse à 16,5 millions d'euros (contre 17,4 millions d'euros pro forma au 1er semestre), mais en raison de la cession de l`activité CMO.

Enfin, la trésorerie, de 37,3 millions d'euros au 30 juin 2014, bénéficie de flux de trésorerie opérationnels positifs au deuxième trimestre et d`un produit de 8,6 millions d'euros provenant de la ligne de capital.

Sur le plan des perspectives, Valneva confirme sa prévision de chiffre d`affaires de 40 - 45 millions pour 2014, avec notamment une poursuite de la croissance des ventes d'IXIARO/JESPECT qui devrait lui permettre d`améliorer encore de façon significative la rentabilité de son vaccin contre l`encéphalite japonaise.

Le groupe confirme également qu'il prévoit une amélioration significative de son résultat opérationnel en 2014 (hors amortissement et dépréciation d`actifs) comparé à la performance financière pro-forma 2013 des deux activités consolidées (Vivalis et Intercell).

Cette amélioration devrait provenir des synergies de fusion de 5 à 6 millions et d'une forte croissance de la rentabilité d'IXIARO.

Valneva prévient qu'il continuera à enregistrer des pertes en 2014 "afin de soutenir l`investissement ciblé du groupe en R&D et de générer une création de valeur par l`innovation à long terme". Pour autant, la société "confirme son objectif d`atteindre l`équilibre financier à moyen terme".


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