(CercleFinance.com) - Deux semaines après l'avertissement sur résultats lancé par Vallourec, Crédit Suisse maintient son opinion à 'neutre' sur le titre avec un objectif de cours à 40 euros.

Le courtier ne s'attend pas à un retour rapide de la hausse des bénéfices de Vallourec. Il a revu en baisse ses estimations d'Ebitda 2015 à 933 millions d'euros contre 1,02 milliard précédemment. Concernant les résultats trimestriels qui seront publiés le 30 juillet, il s'attend à un Ebitda de 250 millions d'euros contre 230 millions un an auparavant.

A long terme, le courtier estime que Vallourec garde un potentiel d'appréciation étant donné les ambitions de croissance de son client Pétrobras qui souhaite doubler sa production d'ici 5 ans en investissant massivement dans les tubes dits OCTG (oil country tubular goods) de grandes qualité fournis par Vallourec.

Cependant, le broker souligne qu'il y a d'une part un manque de catalyseurs pour les bénéfices de l'année prochaine avec Petrobras et Aramco qui déstockent et d'autre part, un manque de visibilité au regard de la décision de ses clients clés qui a conduit au profit warning du 11 juin (le 4ème en 3 ans).

Le titre aura besoin d'une amélioration de ses perspectives de résultats pour aller plus haut selon le courtier.

D'après l'intermédiaire, le prochain catalyseur sur le titre sera la décision des autorités américaines sur la mise en place ou non de taxes anti dumping sur les importations de tube OCTG coréen qui ont impacté significativement les prix ces 18 derniers mois.

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