(CercleFinance.com) - Sanford C. Bernstein a maintenu mercredi son opinion 'performance en ligne' sur Vallourec mais abaissé de 21 à 18 euros son objectif de cours sur la valeur.

Après le 'choc' né du dernier avertissement sur résultats, l'analyste estime que l'équipe de direction du groupe fait du bon travail, mais que les dirigeants ne peuvent pas se permettre de tout dire en ces temps troublés.

L'intermédiaire évoque ainsi le scénario de pertes récurrentes sur les exercices 2014, 2015 et 2016, la menace d'une réduction du dividende, un basculement de la dette en catégorie 'junk' voire la possibilité d'une augmentation de capital à horizon 2017.

Pour Bernstein, ces éléments n'ont pas été totalement intégrés par le marché (ce qui soutiendrait une recommandation d'achat), sans que les investisseurs fassent preuve d'optimisme sur le dossier (ce qui mériterait selon lui une position vendeuse).

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