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Vallourec : Les exercices 2016 et 2017 resteront difficiles

lundi 11 avril 2016 à 17h20
Vallourec

(BFM Bourse) - Sous pression depuis le début de la séance de lundi, l'action Vallourec affichait toujours en fin d'après-midi un recul de plus de 3% (-3,3% à 3,65 euros à 17 heures), soit la plus forte baisses du SBF 120, pour le premier jour de la période de souscription à l'augmentation de capital du fabricant de tubes sans soudure.

Les investisseurs restent visiblement méfiants à l'égard du titre en dépit du renforcement en cours des fonds propres de l'entreprise.

L'opération d’un montant d’environ 480 millions d’euros combinée avec l’émission réservée d’obligations remboursables en actions d’environ 514 millions d’euros (au profit de Bpifrance et Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation) doit permettre au groupe de finaliser une levée de fonds globale d’un montant total d’environ un milliard d’euros.

Le produit total de l’augmentation de capital avec maintien du DPS et de l’émission réservée des obligations remboursables en actions, d’environ un milliard d’euros, sera utilisé pour financer la mise en œuvre du plan stratégique annoncé le 1er février 2016.

L’objectif est d’adapter la structure de Vallourec à l’évolution du marché et de préparer le groupe à la reprise de cycle. Il vise ainsi une amélioration de 750 millions d'euros de l’Ebitda d’ici à 2020 issue de ce plan dont 500 millions d'euros hors effet volume.

Pour autant, "les prochains exercices resteront sous pression, plus particulièrement 2016 avec un free cash flow attendu à -600 millions d'euros" prévient Oddo Securities. Le broker, qui a réitéré lundi sa recommandation "Alléger" sur Vallourec, prévoit également un Ebitda 2017 négatif.

F. B. - ©2021 BFM Bourse
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