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Vallourec : Fortis dégrade le titre, recommande d'alléger

lundi 29 octobre 2007 à 09h28
BFM Bourse

(BFM Bourse) - Fortis a abaissé lundi matin sa recommandation sur Vallourec de "Achat" à "Alléger". L'objectif de cours passe de 220 euros à 205 euros.

Ce virage à 180 degrés est motivé par différents arguments.

Premièrement, Fortis estime que le "pricing power" de Vallourec n'est pas à même de compenser à la fois l'impact de la faiblesse du dollar et la hausse des coûts de production.

Ensuite, le broker minimise l'aspect spéculatif du titre compte tenu de l'absence, selon lui, de prédateur naturel de Vallourec. "Aucun fabricant de tubes sans soudure ne peut se l'offrir, et les synergies avec un acteur extérieur à cette industrie ne seraient pas significatives", explique le bureau d'analyse.

Enfin, Fortis fait remarquer que la décote par rapport au concurrent Tenaris a fortement diminué, de 30% à 12%, en terme de ratio valeur d'entreprise sur EBITD.

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