(Cercle Finance) - Fortis abaisse son objectif de cours de 205 à 165 euros sur Vallourec mais maintient sa position Conserver sur le titre au lendemain de la publication du chiffre d'affaires annuel du spécialiste des tubes sans soudures.

Si les ventes trimestrielles se sont avérées conformes aux attentes, les prévisions de Vallourec pour 2008 sont jugées décevantes par le broker. Le groupe prévoit une des ventes stables en organique, tant en termes de volume que de prix, l'effet mix/prix ne devant que compenser la baisse du dollar.

L'analyste pense qu'une accélération de la hausse du prix des matières premières va réduire les marges du groupe. En conséquence, Fortis abaisse sa prévision d'excédent brut d'exploitation de 11% pour 2008 et de 12% pour 2009 et pense que l'ensemble des analystes fera de même.

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