(BFM Bourse) - CM-CIC Securities a réitéré mercredi sa recommandation d’achat sur Vallourec avec un objectif de cours de 234 euros.
Le bureau d’analyse juge que l’accord conclu enbtre Vallourec et Sumitomo pour la construction d’une usine au Brésil constitue "un signal fort de confiance dans les perspectives à long terme".
L’analyste souligne que cette première tuberie intégrées construite par le groupe depuis plus de 30 ans servira à produite des tubes "premium" à haute valeur ajoutée, "dont les prix de vente peuvent atteindre 3 à 30 fois le prix d’un tube sans soudure de base".
Cette opération conduit CM-CIC Securitiesà relever sa prévision de marge Ebitda à long terme (2010 et au délà) de 300 points de base : +150 bp pour l’amélioration du mix produits, +100 bp du fait de l’implantation de l’usine au Brésil, +50 bp grâce aux économies sur achats externes d’acier.
A plus court terme, CM-CIC Securities pense que les marges 2008 devrait redescendre à un niveau proche de celles de 2005.
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