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Unibail-rodamco : L'anr déçoit un peu, le titre recule

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(Tradingsat.com) - Unibail-Rodamco inscrit jeudi matin l'une des plus fortes baisses du CAC 40 (-2,2% à 147,50 euros) au lendemain de résultats annuels globalement conformes aux attentes des analystes, mais légèrement inférieurs au niveau de l'actif net réévalué par action (ANR).

Le premier groupe européen coté du secteur de l'immobilier commercial a dégagé en 2011 un résultat net récurrent par action de 9,03 euros, en recul limité de 2,6% par rapport à 2010 malgré un "contexte de consommation difficile, imprévisible et instable".

L'ANR, qui est considéré comme un bon indicateur de la valeur des capitaux propres de l'entreprise, ressort à 130,7 euros par action, alors que le consensus visait 132,5 euros. Oddo confirme néanmoins sa recommandation "Achat" sur le titre Unibail-Rodamco avec un objectif de cours de 165 euros.

Le groupe maintient comme prévu son dividende à 8 euros par action au titre de l'exercice écoulé et "reste confiant quant à la croissance des loyers" en 2012. Cette perspective, poursuit Unibail-Rodamco, repose sur des fondamentaux solides : une vacance faible, des taux d'effort limités, des loyers en hausse et un coût de la dette contenu.

"Cependant, l'impact de la crise de la zone Euro sur la consommation et la situation des enseignes ne peut pas être ignoré, et la prudence reste de mise. Dans ce contexte, le Groupe anticipe une croissance du résultat net récurrent par action d'environ +4% en 2012."

"La période 2013-2015 dépendra fortement de la résolution de la crise économique. Le Groupe confirme sa stratégie de développement, d'investissement et de gestion d'espaces exceptionnels de commerces, de bureaux et de congrès-expositions et maintient son objectif d'une croissance annuelle du résultat net récurrent par action de +5% à +7% en moyenne sur la période", conclut la société foncière.


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