(BFM Bourse) - Portzamparc a abaissé vendredi sa recommandation sur Transgene de "Acheter" à "Conserver", ramenant son objectif de cours à 3,6 euros, contre 14 euros auparavant.

Le courtier a par ailleurs décidé d'arrêter la couverture en analyse financière du titre, tout en conservant la possibilité de rédiger des commentaires en fonction de l'actualité de la société biopharmaceutique.

Si le récent plan de réorganisation dévoilé par Transgene "permettra de focaliser les ressources de la société sur la R&D et les programmes existants", Portzamparc souligne que "la visibilité sur le TG 4010 [produit le plus avancé de la sociécté, développé dans le traitement du cancer du poumon non à petites cellules, ndlr] est faible".

Le broker juge "difficile" la perspective d'un accord de partenariat pour le TG4010 dans la configuration initiale du produit (en combinaison avec la chimiothérapie).

Il pense en revanche que le produit devrait trouver sa place en combinaison avec les "Immuno Check-Point Inhibitors", nouvelle classe thérapeutique dont les résultats cliniques demeurent particulièrement attractifs.

Mais pour cela, "il faudra recentrer les études du TG 4010 autour de ces combinaisons. Ce qui impliquera de nouvelles levées de fonds", avertit Portzamparc.

Or, note le courtier, "la perspective d'une prochaine augmentation de capital semble complexe après le nombre important d'opérations de recapitalisation réalisé par la société depuis sa création".