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Tf1 : Le groupe TF1 maintient son audience tout en baissant les coûts de ses programmes

mardi 30 avril 2019 à 12h12
Les résultats trimestriels de TF1 salués

(BFM Bourse) - Au premier trimestre, le groupe télévisuel a dégagé une rentabilité opérationnelle de 11,4%, répondant largement à l'engagement d'atteindre une marge à deux chiffres en 2019. Recette de ce succès: diminution du coût des programmes, maintien des audiences et développement de nouveaux revenus.

TF1, la revanche. La valeur boursière du groupe avait diminué de 43% l'an dernier sur fond de doutes émis par certains analystes en particulier Morgan Stanley quant à la capacité des diffuseurs traditionnels à résister à la déferlante des plateformes comme Netflix. Mais désormais, le titre évolue au plus haut depuis plus de six mois, en hausse mardi matin de 1,94% à 9,46 euros vers 11h40, après la publication de solides résultats au premier trimestre.

Pour Barclays, qui conseille de surpondérer le titre en portefeuille, TF1 a fait mieux qu'attendu en début d'année 2019 tant sur le volet des revenus que sur celui des coûts, délivrant ainsi des résultats bien supérieurs aux attentes.

Le chiffre d’affaires trimestriel a en effet progressé de 10,9% à à 553,7 millions d’euros, en incluant l'effet des acquisitions (comme Doctissimo, Auféminin et Gamned) du pôle numérique désormais baptisé Unify. Le chiffre d’affaires publicitaire a de son côté progressé de 7,1% pour atteindre 394,9 millions d’euros.

Parallèlement le coût des programmes a diminué de 3,4% à 222,1 millions d'euros, sans nuire aux audiences avec une part d’audience de 32,3% sur la fameuse cible des "femmes responsables des achats de moins de 50 ans" (+0,1 point sur un an) et 29,4% sur la cible des individus âgés de 25 à 49 ans (+0,8 point sur un an). MYTF1, la plateforme de rattrapage, a de son côté enregistré 375 millions de vidéos vues sur le premier trimestre, en croissance de 8% sur un an.

Une marge opérationnelle qui a bondi en un an

Dans ce cadre, le résultat opérationnel courant du premier trimestre 2019 s'est élevé à 62,9 millions d’euros, un quasi-doublement, reflétant une marge opérationnelle courante en augmentation significative à 11,4%, à comparer à 7,8% un an plus tôt et 8,6% sur l'ensemble de 2018. Au bout du compte, le bénéfice net (part du groupe) a atteint 40,6 millions d'euros, multiplié par 1,7.

Dans son communiqué, le groupe fait valoir que ces résultats confirment sa capacité améliorer sa rentabilité "en faisant, d’une part, évoluer le modèle économique de son cœur de métier, et, d’autre part, en développant de nouveaux territoires de croissance", dans le numérique en particulier.

Tout en promettant de continuer de s’adapter à son environnement, la filiale du groupe Bouygues confirme donc son objectif de taux de marge opérationnelle courante à deux chiffres cette année. TF1 vise également en moyenne sur 2019-2020 un coût total des programmes de 990 millions d’euros. Enfin d'ici 2021 l'entreprise vise un chiffre d’affaires d’au moins 250 millions d'euros pour Unify assortie d'une marge d'au moins 15% pour ce pôle, avec une amélioration de la rentabilité sur capitaux engagés de l'ensemble du groupe TF1 (par rapport à 2018).

Guillaume Bayre - ©2020 BFM Bourse
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