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Seche environnem. : Portzamparc abaisse à 'conserver'

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(CercleFinance.com) - Après un premier trimestre 'de bonne qualité' - les revenus ont crû de 3,4% à 108,6 millions d'euros, conformément à ses attentes -, Portzamparc a abaissé son opinion sur Séché Environnement de 'renforcer' à 'conserver', avec un objectif de cours rehaussé de 32 à 33,4 euros. Le broker a invoqué le fort rebond du titre (+ de 50%) depuis son relèvement d'opinion du 4 février dernier.

'Ce bon premier trimestre s'inscrit dans la lignée d'un quatrième trimestre 2014 dynamique (+6,5%) et permet au groupe de tabler sur une légère croissance (hors chiffre d'affaires IFRIC 2012) de son chiffre d'affaires en 2015 (après -1,5% sur 2014) d'environ 1/3% hors effet avenant amiante', a souligné le broker nantais.

Et de poursuivre : 'les tendances observées depuis fin 2014 (bonne tenue des activités de stockage, d'incinération et des métiers de services) et une base de comparaison plus normative soutiendront l'activité dans les mois à venir, avec notamment une stabilité des volumes de stockage attendu en 2015 par rapport à 2014.'

A ce stade, Portzamparc confirme ses prévisions, à savoir une progression organique de 2,3% du chiffre d'affaires et une amélioration de 0,3 point de la marge d'Ebitda à 19,1%. L'analyste anticipe en outre une dette globalement stable sur 2015, après une année d'investissements importants (60 millions d'euros, dont 11 millions d'investissements concessifs), et sur une génération de free cash flow soutenue (25 millions d'euros par an environ).


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