chiffres clés
ACHAT.
16/11/2009 par
0
L'analyse.
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Après deux exercices difficiles, Sartorius Stedim relève la tête. Au cours des neuf premiers mois
de l’année, le chiffre d’affaires a progressé de 8,6 %, à 298,7 millions d’euros, et la
marge brute d’exploitation s’est établie à 15,5 % (contre 10,8 % en 2008). Le bénéfice, au
30 septembre, a presque doublé à 26,5 millions d’euros (contre 13,9 millions en 2008). Le groupe
a bénéficié du développement de la sous-traitance pour l’industrie pharmaceutique et de
l’effet H1N1 qui a suscité d’importantes commandes de la part des producteurs de vaccins. Pour
2009, nous anticipons un doublement du bénéfice par action à 1,80 €. A moyen terme, le
développement du marché des vaccins et des anticorps monoclonaux, moteurs de croissance de
l’industrie pharmaceutique, constitue une tendance de fond très favorable. Sanofi a notamment
annoncé, jeudi, l’extension de son accord de collaboration avec la société de biotechnologie
Regeneron en contribuant, à hauteur de 160 millions de dollars par an, au développement de quatre
anticorps monoclonaux.
Compte tenu de ces améliorations et des belles perspectives, nous redevenons acheteurs. Le titre,
qui se paie 13 fois ses bénéfices estimés pour 2011, offre une décote de 20 % par rapport à son
principal concurrent, l’américain Millipore. Viser 38 euros.
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Après deux exercices difficiles, Sartorius Stedim relève la tête. Au cours des neuf premiers mois
de l’année, le chiffre d’affaires a progressé de 8,6 %, à 298,7 millions d’euros, et la
marge brute d’exploitation s’est établie à 15,5 % (contre 10,8 % en 2008). Le bénéfice, au
30 septembre, a presque doublé à 26,5 millions d’euros (contre 13,9 millions en 2008). Le groupe
a bénéficié du développement de la sous-traitance pour l’industrie pharmaceutique et de
l’effet H1N1 qui a suscité d’importantes commandes de la part des producteurs de vaccins. Pour
2009, nous anticipons un doublement du bénéfice par action à 1,80 €. A moyen terme, le
développement du marché des vaccins et des anticorps monoclonaux, moteurs de croissance de
l’industrie pharmaceutique, constitue une tendance de fond très favorable. Sanofi a notamment
annoncé, jeudi, l’extension de son accord de collaboration avec la société de biotechnologie
Regeneron en contribuant, à hauteur de 160 millions de dollars par an, au développement de quatre
anticorps monoclonaux.
Compte tenu de ces améliorations et des belles perspectives, nous redevenons acheteurs. Le titre,
qui se paie 13 fois ses bénéfices estimés pour 2011, offre une décote de 20 % par rapport à son
principal concurrent, l’américain Millipore. Viser 38 euros.
Portefeuille Trading
+303.50 % vs +43.15 % pour le CAC 40
Performance depuis le 28 mai 2008