(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réitère son opinion d'achat sur Sanofi et relève l'objectif de cours à 71 euros, contre 64 euros précédemment, soit un potentiel de hausse de 28% avant détachement du dividende 2011, en raison des différents changements apportés au modèle d'évaluation de la société (hausse du taux de croissance à l'infini, baisse de la prime de risque spécifique et introduction de trois nouveaux produits).

'Ceci est conforme avec la perception d'une lecture plus aisée de la croissance future des ventes et des cash-flows de la société', souligne l'analyste.

Selon le bureau d'études, même si Sanofi peut réclamer un peu de patience au titre d'un exercice 2012 ardu, 'le levier est tel que nous restons résolument acheteurs du titre'.

Il souligne que l'impact psychologique (avant d'être financier) des lancements de nouveaux produits sera net.

Bryan Garnier comptabilise en plus trois nouveaux produits dans son modèle de ventes futures chez Sanofi: l'anti-PCSK9 (dans le cholestérol), sarilumab (dans la polyarthrite rhumatoïde) et SAR302503 (dans la myélofibrose). 'Tout en retenant des probabilités de succès de 30 à 50%, ils ajoutent 1,1 milliard d'euros de ventes en 2020', indique le bureau d'études.

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