(BFM Bourse) - Le groupe pharmaceutique a communiqué des résultats nettement au-dessus des attentes au titre du troisième trimestre, dopé par son traitement phare. Le groupe prévoit désormais une progression de son bénéfice par action autour de 15%.

Sanofi reste une histoire contrariée en Bourse. Le groupe pharmaceutique se doit de trouver des alternatives pour trouver des successeurs à son blockbuster, Dupixent.

Cet anti-inflammatoire aux multiples indications (asthme, dermatite atopique, prurigo nodulaire) génère le gros de la croissance de Sanofi. Au deuxième trimestre 2026, ce médicament a vu ses revenus grimper de 37,6% et a assuré environ 80% de la croissance de la société sur la période.

Toutefois, ce médicament phare fera face, à compter du début des années 2030, à un "patent cliff", c'est-à-dire une série de pertes de brevets. Ce "patent cliff" retranchera 17,3 milliards d'euros de revenus entre 2030 et 2035, selon les projections de JPMorgan.

Sous la direction du président directeur général, Paul Hudson, l'entreprise avait mis les bouchées doubles sur la R&D pour trouver des médicaments innovants susceptibles de prendre le relais et soutenir sa croissance.

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"Beat and raise"

Mais nombre de ces médicaments en cours de développement ont produit des résultats cliniques décevants et Sanofi a stoppé les essais sur plusieurs d'entre eux. Ces revers ont couté sa place à Paul Hudson, remercié en février dernier. Pour le remplacer, le conseil d'administration a nommé l'Espagnole Belén Garijo, ex-directrice générale de Merck KGaA, groupe de pharmacie et chimie allemand, et qui a pris ses fonctions fin avril chez Sanofi.

Au début du mois, la dirigeante espagnole a signé son premier haut fait d'armes en renouvelant le partenariat du groupe avec son allié critique, l'américain Regeneron. Ensemble, les deux groupes ont développé puis commercialisé Dupixent.

Cet accord a également enterré les poursuites juridiques entre les deux sociétés tout en ajoutant à leur collaboration quatre anticorps inventés par Regeneron.

Ce premier grand coup a reçu un accueil en demi-teinte de la part des investisseurs, les nouveaux anticorps inclus dans le "deal" n'étant pas si prometteurs.

Les investisseurs s'attendent surtout à ce que la société passe par la croissance externe pour combler le futur vide causé par le "patent cliff" de Dupixent. "L'attention des investisseurs devrait rester focalisée sur les éventuelles opérations de fusion-acquisition à venir", tranche ainsi HSBC.

Pour l'heure, les comptes de Sanofi continuent d'être dopés à plein régime par Dupixent. Les résultats du troisième trimestre le démontrent une nouvelle fois.

L'action Sanofi décolle de 5% ce vendredi en fin de matinée alors que le groupe pharmaceutique a livré une performance financière supérieure aux attentes tout en relevant ses objectifs. Ce que l'on appelle dans le jargon un "beat and raise".

Perspectives relevées

Sur la période allant de juillet à fin septembre, Sanofi a dégagé des revenus de 14,44 milliards d'euros en hausse de 14,3% hors effets de changes et de périmètre. Le bénéfice net a progressé de 7,8% à 30,2 milliards d'euros. Le bénéfice net par action des activités, l'indicateur de rentabilité de référence du groupe qui retraite certains éléments du résultat net et reflète mieux sa rentabilité opérationnelle, a bondi de 22% à 3,55 euros.

Le groupe pharmaceutique a largement dépassé les attentes avec des revenus et un bénéfice net par action des activités supérieurs de respectivement 9% et 28% au consensus (la prévision moyenne des analystes).

Les résultats de la société ont donc été tirés par Dupixent, qui a affiché un bond de ses revenus hors effets de changes de 34,8% à 5,7 milliards d'euros, grâce à "une forte demande dans chacune des neuf indications homologuées, essentiellement en raison d’un recours accru à des médicaments de thérapie avancée pour chaque maladie", explique la société.

Barclays observe que les ventes de Dupixent ont dépassé les attentes à hauteur de 539 millions d'euros (ou 10%).

"Les lancements récents, notamment Altuviiio et Sarclisa, affichent également une forte croissance", observe Oddo BHF, avec des progressions des ventes respectives de 37,8% (408 millions d'euros) et de 25,8% (196 millions d'euros). Altuviiio est médicament destiné à traiter l'hémophilie tandis que Sarclisa est un anticancéreux.

À l'issue de cette publication, Sanofi a relevé ses perspectives pour 2026. Le groupe pharmaceutique compte désormais générer des ventes en croissance "low teens" (entre 11% et 13%) contre autour de 10% précédemment, et une progression de son bénéfice net par action des activités "mid teens" (autour de 15%), contre plus de 10% précédemment.

"Ces résultats confortent notre vue positive sur le titre, avec une croissance bénéficiaire attendue supérieure à celle du secteur pharmaceutique (+11% sur 2025-30), portée par Dupixent et la maîtrise des coûts", tranche Oddo BHF.

La nouvelle direction devrait, "selon nous, recentrer Sanofi sur ses principaux moteurs de croissance et renforcer le pipeline (les médicaments en cours de développement) via des acquisitions, notamment en inflammation et maladies rare", poursuit le courtier.