(Cercle Finance) - Bear Stearns réaffirme son opinion Sous-Performance sur Sanofi-Aventis, alors que les autorités sanitaires américaines (Food and Drug Administration) ont fait état de risques accrus de suicide liés à l'usage de l'acomplia, à l'issue de tests centrés sur l'inocuité de ce médicament. Selon le broker, cette question constituera le principal point de discussion entre les quatre psychiatres membres du panel chargé d'étudier le produit.

Déclarant que l'acomplia constitue davantage un médicament de confort qu'une nécessité vitale, le courtier pense que la FDA sera particulièrement exigeante en termes de rapport risques/bénéfice pour ce médicament.

Le broker s'attend à ce que la FDA demande de nouveaux tests pour une évaluation complète, d'une part car l'étude de la propension au suicide repose sur des éléments anciens, et d'autre part car le taux d'abandon élevé du traitement en cours de suivi par les patients (environ 50%) peut conduire à une sous-estimation de ses conséquences sur le plan psychiatrique.

Le courtier estime que, même dans le meilleur des cas, à savoir une autorisation du médicament, les patients sous anti-dépresseurs seraient exclus de son marché potentiel du médicament outre-Atlantique. Or, l'analyste souligne que selon la FDA, 30% des personnes sous traitement anti-obésité se voient parallèlement prescrire des anti-dépresseurs.

Les prévisions de résultats de Bear Stearns pour Sanofi-Aventis s'appuient sur un lancement du produit courant 2007. Selon lui, un report de ce lancement à 2009 pourrait réduire de 3% le bénéfice par action prévu pour 2008. Dans un tel scénario, le bureau d'études évalue la valeur intrinsèque du titre à une fourchette entre 61 et 68 euros.

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