AlphaValue confirme son conseil 'achat' sur le titre Sanofi , avec un objectif de cours inchangé à 109 euros.

L'analyste a réduit sa valorisation par actif net (NAV) à 106 euros contre 116 euros précédemment , en raison des 'résultats décevants en phase finale du médicament d'immunologie amlitelimab'. Ces échecs cliniques, auxquels s'ajoute celui du Tolebrutinib dans la sclérose en plaques , ont conduit le bureau d'études à réviser son estimation de croissance à long terme à 1,5% contre 2% auparavant.

Le bureau d'analyses souligne que le groupe a multiplié les acquisitions pour compenser une 'sous-performance sur le front de la R&D interne' , ce qui interroge sur sa capacité à réduire sa dépendance envers l'innovation externe.

'Les investisseurs semblent désormais avoir un appétit très réduit pour les échecs de R&D', estime le broker, tout en jugeant que le dossier offre toujours un potentiel de hausse soutenu par la croissance du Dupixent et une structure de bilan saine.



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