(CercleFinance.com) - Crédit Suisse a ramené jeudi sa recommandation sur Pernod Ricard de 'neutre' à 'sous-performance' avec un objectif de cours réduit de 86 à 80 euros.

Dans une note intitulée 'L'Histoire tend à se répéter', le broker explique avoir réduit de 5% ses prévisions de résultats pour les exercices 2014/2015 et 2015/2016, ce qui le place désormais 8% en-dessous du consensus.

Selon le courtier, le 'boom' asiatique s'est désormais achevé et le redressement de l'activité en Chine devrait prendre plus de temps que prévu.

'Pernod a profité de l'explosion de l'activité en Asie plus que n'importe qui, avec un résultat opérationnel (Ebita) en Asie Pacifique qui a triplé depuis 2005', fait remarquer Crédit Suisse.

'Quant on regarde le passé, le retournement de l'activité économique au Japon et la répression de la consommation ostentatoire qui avait frappé à la Chine à la fin des années 1990 s'étaient traduit pas une chute des ventes de cognac', rappelle le broker.

'Elle ne se sont jamais redressées au Japon et il a fallu 10 ans pour que le marché redémarre en Chine', conclut-il.

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