(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'chat' sur Pernod-Ricard et rehausse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 120 à 123 euros, au lendemain des résultats annuels du groupe de vins et de spiritueux, pénalisés par des effets de changes.
'Nous n'avons pas été surpris par l'ampleur de cet impact, étant donnée l'évolution récente du dollar', souligne le broker qui considère que la performance opérationnelle, les perspectives et le désendettement ont tous été positifs.
L'intermédiaire financier réduit de 4% son hypothèse de profit opérationnel pour Pernod-Ricard sur son exercice 2017-18, mais il intègre dans son modèle de valorisation une dette nette moins élevée que prévu.
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