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PERNOD RICARD

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Pernod ricard : Credit suisse à sous-performance après v&s

BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Credit Suisse réaffirme sa position Sous-performance sur Pernod Ricard et son objectif de cours de 70 euros, après l'annonce de l'acquisition de V&S, le propriétaire de la marque de vodka Absolut, pour 5,63 milliards d'euros.

L'analyste met en avant le coût de la transaction, avec une valorisation de V&S à 21 fois son EBITDA, contre un multiple moyen de 12,4 pour l'achat de marques de spiritueux au cours des 10 dernières années.

Le broker souligne aussi que la dette nette du groupe de vins et spiritueux représente désormais 6 fois son EBITDA et il estime qu'il prend un risque significatif en achetant dans le segment vodka haut-de-gamme en cette période de dégradation de la conjoncture aux Etats-Unis.

Credit Suisse ajoute que les synergies attendues de l'opération sont comprises entre 125 et 150 millions d'euros, soit moins de 1,5% du chiffre d'affaires, à comparer à 3% et 4% respectivement dans les opérations avec Seagram et Allied.

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Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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