(BFM Bourse) - France Télécom évolue sans tendance jeudi matin (+0,25% à 14,3 euros vers 10h40) à la Bourse de Paris après la publication de ses résultats semestriels.

Le groupe est parvenu a fait progresser son chiffre d'affaires de 0,3% (hors mesures de régulation), à 22,569 milliards d'euros, au 1er semestre 2011, tandis que l'EBITDA retraité s'est érodé de -1,5 point à 7,613 milliards d'euros, dont -0,6 point dû à l'effet des crises en Égypte et en Côte d'Ivoire.

Enfin, le résultat net chute à 1,945 milliard d'euros au 1er semestre 2011, contre 3,725 milliards d'euros au 1er semestre 2010. Un plongeon qui s'explique par l'effet de la création de la co-entreprise Everything Everywhere au 1er avril 2010 sur le résultat de cession d'actifs du 1er semestre 2010 (+1,130 milliard d'euros).

« Le CA et l'Ebitda sont en ligne avec les attentes, mais la marge d'Ebitda s'est érodée un peu plus que prévu ; surtout, le RNPG et le cash flow organique ressortent nettement inférieurs aux attentes à cause d'éléments nonrécurrents ou extra-opérationnels », commentent les analystes de CM-CIC Securities.

Malgré cette publication qu'il qualifie de « mi-figue, mi-raisin », le broker maintient son opinion « Accumuler » et son objectif de cours de 17,5 euros sur France Télécom, dont il souligne la valorisation toujours « attractive ».