(BFM Bourse) - Les investisseurs n'ont manifesté aucune surprise en prenant connaissance lundi matin des résultats sur neuf mois de NicOx. Bien orientée dans les premiers échanges lundi matin, l'action de la société de biotechnologie s'inscrit à présent en légère baisse (-0.4% à 15.9 euros).

Le chiffre d'affaires de 18.4 Millions d'euros, en forte croissance de 175% était déjà connu depuis sa publication au BALO le 23 octobre. Il inclut 5 Millions d'euros reçus en juillet 2007 de Merck dans le cadre d'un paiement d'étape.

Les résultats sont caractérisés, sans surprise, par un bond des dépenses de recherche et développement. Elles ont atteint 25.3 Millions d'euros (hors coûts des ventes), contre 13.8 Millions d'euros à l'issue du premier semestre. Leur progression s'explique par le financement des dépenses associées au développement de phase 3 du naproxcinod.

Bien qu'en très forte croissance, ce niveau de coût opérationnel est inférieur aux anticipations des analystes de CM-CIC Securities. En conséquence, la perte nette (13.7 Millions d'euros) et la consommation de trésorerie sont également inférieures aux anticipations du broker.

CM-CIC Securities en profite donc pour réaffirmer son opinion selon laquelle « toute baisse est une opportunité pour rentrer sur le titre ». L'objectif de cours reste inchangé à 26 euros, soit un potentiel de 64% par rapport au cours actuel.