(BFM Bourse) - L'action NicOx évolue sans tendance vendredi matin (--0,8% à 1,6 euro) après la publication par la société pharmaceutique d'une trésorerie de 97,2 millions d'euros au 30 juin, contre 107,3 millions d'euros au 30 décembre 2010.

La consommation de trésorerie est ainsi retombée à 7,8 millions d'euros au 1er semestre 2011, contre 27,5 millions d'euros à la même période de 2010, conséquence de l'importante réduction des dépenses liée au refus des autorités américaines et européennes d'approuver l'ex produit phare de la société, le naproxcinod.

La position de trésorerie brute au 30 Juin de 97,2 millions d'euros "donne environ 4 ans de visibilité à l'entreprise s'il n'y a pas de croissance externe", commente aujourd'hui Bryan Garnier.

La société continue pour l'heure d'évaluer des sociétés et des produits à acquérir ou à prendre en licence.

NicOx évalue également différentes options alternatives de financement pour assurer le développement de programmes à un stade précoce comme le NCX6560, candidat-médicament en phase 1b, le NCX 434 dans l'OEdème Maculaire Diabétique et le NCX 225 dans l'l'Hypertension Artérielle Pulmonaire.

Par ailleurs, les résultats de l'étude de phase 2b sur le BOL-303259-X développé en partenariat avec Bausch + Lomb sont attendus au quatrième trimestre 2011.

Mais, au vu d'une "une valeur d'entreprise de seulement 27 millions d'euros, le marché n'accorde aucun potentiel à ce médicament (qui pourrait apporter 172,5m de paiements d'étapes selon nos estimations)", constate Bryan Garnier. Le courtier vise un objectif de cours de 2,3 euros sur NicOx.