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Michelin : Credit suisse circonspect sur la gestion du cash

mercredi 29 septembre 2010 à 11h22
Credit suisse circonspect sur la gestion du cash

(BFM Bourse) - Les analystes ne sont pas unanimes sur la pertinence de l'augmentation de capital annoncée hier par Michelin. Si Oddo a jugé ce matin l'opération cohérente avec la stratégie du groupe, Credit Suisse est plus circonspect. Le broker helvétique rappelle qu' "historiquement", le marché a toujours été préoccupé par la faible génération de cash du pneumaticien français, même en période faste pour les résultats.

Mais alors qu' "avec l'équipe de direction actuelle, une certaine discipline sembl[ait] être revenue", Credit Suisse se demande si avec l'annonce d'hier, "Michelin n'est pas de nouveau prêt à sacrifier les gains et flux de trésorerie pour financer la croissance et les gains de parts de marché". Compte tenu par ailleurs de ratios de valorisation qu'il juge encore élevés, Credit Suisse maintient mercredi son opinion "Sous-performance" et son objectif de cours de 46 euros sur Michelin.

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