(CercleFinance.com) - Oddo réaffirme sa recommandation 'achat' sur Mersen, mais abaisse son objectif de cours de 42 à 36 euros, sur la base d'un 'profil 2012 plus prudent'.

Le courtier note qu'avec l'acquisition d'Eldre, Mersen complète son pôle systèmes et composants électriques avec 40 millions de dollars de CA additionnel à compter du début de 2012.

Néanmoins, du fait d'une exposition aux industries de procédés (30%), d'une dynamique probablement moins soutenue dans les énergies renouvelables, Oddo affiche des hypothèses 2012 plus 'conservatrices' avec un résultat opérationnel courant et des bénéfices par action revus en baisse de 4,5% et 6,5%.

L'intermédiaire juge toutefois la valorisation de Mersen 'modeste', avec un ratio valeur d'entreprise sur résultat opérationnel 2012 de sept contre une moyenne historique à 11.

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