(CercleFinance.com) - Portzamparc a relevé sa recommandation de 'conserver' à 'renforcer' et rehaussé son objectif de cours de 23,9 à 28,3 euros sur Mersen, au lendemain de la publication d'un chiffre d'affaires du premier trimestre en ligne avec ses attentes à 195,7 millions d'euros (+8,7%, -1,6% à périmètre et change constants).

La croissance devrait accélérer sur les prochains trimestres et la rentabilité devrait bénéficier de la montée en puissance du plan 'Transform', anticipe le broker nantais, pas surpris par le caractère décevant de la croissance organique au terme des trois premiers mois de l'année en cours.

Cette période a néanmoins bénéficié d'un effet change intéressant (19 millions d'euros) lié principalement à l'appréciation du dollar, souligne Portzamparc, qui salue la reconduction des guidances du deuxième trimestre, à savoir une croissance organique entre 0 et +4% et une marge opérationnelle courante (MOC) entre 8,6 et 9,4% (contre 8,2% un an auparavant), dont 70 points de base devraient provenir du plan 'Transform'.

De son côté, l'analyste table toujours sur une croissance organique de 3% et sur une progression de la rentabilité de 100 points de base. Il anticipe enfin une reprise progressive de la dynamique de croissance organique, avec un effet de base moins défavorable dès le deuxième trimestre et les effets du plan précité qui devraient se faire sentir sur la rentabilité.


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