(CercleFinance.com) - Aurel BGC a révisé en baisse ses prévisions de croissance pour le spécialiste des matériaux à haute performance Mersen. L'objectif de cours est ainsi ramené de 45 à 34 euros, chiffre qui laisse toujours augurer d'un potentiel de hausse de plus de 30% par rapport aux cours actuels. Le conseil d'achat est donc maintenu.

En Bourse de Paris, l'action Mersen reste stable à 25,6 euros ce matin.

Mersen, qui publiera ses comptes annuels le 15 mars, avait chuté fin janvier en Bourse après avoir présenté un chiffre d'affaires 2011 de près de 830 millions qui, bien qu'en hausse organique de 10,7%, avait manqué le consensus.

Le bureau d'études tire d'ailleurs ce matin les conséquences du ralentissement économique mondial observé à partir du 3ème trimestre 2011. Cette année, les analystes attendent 'une croissance presque atone en 2012 et 2013, contre 5% en moyenne précédemment'. Le bénéfice par action Mersen devrait donc rester pratiquement stable aux environs immédiats de trois euros en 2011 comme en 2012, après 1,93 euro en 2010.

Malgré tout, la marge opérationnelle devrait se maintenir aux alentours de 12% du chiffre d'affaires. En conséquence, les comptes 2011 devraient marquer des records tant en termes de ventes que de résultat opérationnel.

Mais selon la note de recherche, 'le marché n'en tient pas compte avec une baisse du titre de près de 30% sur un an, soit bien supérieure à celle du SBF 120 et encore plus à celle de ses concurrents (Morgan Crucible, Cooper Industries, SGL Carbon) ou des comparables du secteur des biens d'équipement.'

La décote que présente l'action Mersen sur ses concurrents directs est de l'ordre de 40%, calculent les spécialistes.

Enfin, Mersen dispose de fondamentaux solides, avec plus du quart de son activité réalisée en Asie et 30% en Amérique du Nord.

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