(CercleFinance.com) - Crédit Suisse dégrade LVMH, passant de 'surperformance' à 'neutre', mais relève l'objectif de cours à 148 euros, contre 138 euros précédemment, essentiellement pour des questions de valorisation, dans le cadre d'une note sectorielle dédiée au luxe.

Le bureau d'études estime que l'expansion de la marge du groupe pourrait être entravée par les performances de Louis Vuitton, l'un des actifs les plus rentables. Louis Vuitton a dû faire face à une base de comparaison défavorable au quatrième trimestre 2012.

Il ajoute que l'expansion de la marge du cognac semble ralentir, tandis que le champagne reste structurellement surexposé à l'Europe de l'Ouest.

Selon l'analyste, des récoltes médiocres pour le champagne et les incertitudes fiscales limitent les bonnes surprises sur les bénéfices à court terme.

Ainsi, pour l'ensemble de l'exercice 2013, Crédit Suisse table sur un BPA inférieur de 6% au consensus.

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