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Loreal : Prévisions des analystes avant le ca semestriel

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(CercleFinance.com) - Le titre l'Oréal suit la tendance à la baisse avec une perte de plus de 1% cet après-midi à 88,55 E. Le groupe doit publier demain son chiffre d'affaires du 1er semestre 2011 après Bourse. Aurel BGC s'attend à un chiffre de 10,25 MdsE, en hausse de 6,1% (5,8% à données comparables dont 5,6% au 2ème trimestre après 5,8% au 1er trimestre).

' Nous tablons sur une dégradation au 2ème trimestre de la branche Cosmétique (-2,5 points), suite, entre autres, au recul du dollar moyen sur la période de 12%, laissant l'effet change pour le groupe quasiment neutre sur le semestre ' indique le bureau d'analyse. ' La croissance organique de la Branche Cosmétique est attendue aussi à 5,8% sur le 1er semestre, soit légèrement en retrait par rapport à la performance du 1er trimestre (+6,0%) '.

' La plus forte hausse sera le fait des Produits Grand Public (+6,3% pour le S1), division qui ne sera quasiment pas touchée par les évènements au Japon. Les Produits de luxe pourraient enregistrer un ralentissement de la croissance au T2 (+6,4% après +7,7% au T1), en raison d'un moindre effet de restockage '.

Morgan Stanley déclare tabler pour sa part sur une accélération de la croissance organique des ventes au deuxième trimestre à 6,5%, soit la plus forte hausse depuis l'effet restockage du début 2010.

L'intermédiaire souligne que L'Oréal devrait profiter de meilleures bases de comparaison, de l'expansion soutenue des marchés émergents et d'une amélioration de la performance en termes de part de marché dans les pays développés.

Morgan Stanley estime que les investisseurs seront attentifs aux propos de la direction concernant les marges, dans l'optique des résultats qui seront dévoilés le 30 août.

'Nous pensons que L'Oréal se trouve à un point d'inflexion après la recomposition du portefeuille, dont l'impact de levier opérationnel sur les marges a été manqué par le marché' juge le broker. Il considère L'Oréal comme sa valeur favorite parmi les acteurs européens des produits de soins personnels.

Pour l'ensemble de l'exercice 2011, Morgan Stanley prévoit une marge opérationnelle du groupe de 16,7%, soit une amélioration de 100 points de base, deux fois plus que le consensus.

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