(BFM Bourse) - Seule baisse du CAC 40 ce mardi matin, l'action L'Oreal chute de 5,9% en dépit de comptes annuels jugés "solides et de qualité" par le géant des cosmétiques. Le chiffre d'affaires et le résultat net ressortent toutefois légèrement en deçà des estimations du consensus. L'Oreal a enregistré sur l'exercice 2009 un CA de 17,5 milliards d'euros, en repli de 1,1% à structure et taux de change identiques.

La marge brute annuelle, qui ressort à 70,5% en amélioration de 10 points de base, a été particulièrement sensible au 2ème semestre 2009. Le résultat d'exploitation s'élève à 2 578 millions d'euros, en baisse de -5,4%. La diminution en pourcentage de la rentabilité d'exploitation correspond au niveau de hausse des investissements publi-promotionnels en 2009. Le bénéfice net par action s'établit à 3,42 euros en baisse de -2,1%, et, à taux de change constant, en diminution de -0,8%.

"L'Oréal devrait renouer avec la croissance après une année 2009 particulièrement faible", commentent ce matin les analystes du bureau d'études Aurel. Selon eux, L'Oréal devrait bénéficier de sa double exposition au marché américain et aux segments de la distribution sélective et des Produits Professionnels.

Aurel table désormais sur une progression de la marge opérationnelle de 80 points base en 2010 à 15,5% et de 60 points de base en 2011 à 16,1%. Le courtier reste à l'achat sur la valeur mais relève son objectif de cours de 78 à 90 euros.