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Loreal : Bien orienté malgré des ventes ternes

mardi 15 avril 2014 à 13h34
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - L'Oréal progresse de 2,6% à 123,8 euros, soit la meilleure performance du CAC40, au lendemain d'un chiffre d'affaires qui a pourtant diminué de 2,2% à 5,64 milliards d'euros au premier trimestre, manquant ainsi le consensus de 5,73 milliards.

En données comparables, la division des produits grand public affiche une croissance de 1,2% et celle des produits professionnels, de 3,7%, mais L'Oréal Luxe progresse de 7,2% et que la division cosmétique active grimpe de 8,7%.

'Si la croissance organique a atteint un pauvre +3,5% (contre +5,4% au trimestre précédent) l'impact des changes s'est montré négatif de 5%', explique Bryan Garnier qui ajuste sa valeur intrinsèque ('fair value') de 155 à 152 euros.

Bryan Garnier conserve sa recommandation 'achat' sur L'Oréal, étant donnés un potentiel de hausse significatif (+26%) et une valorisation jugée attractive, avec une décote de 18% par rapport à sa moyenne historique).

Nomura ne se montre pour sa part guère impressionné par les ventes trimestrielles et évoque un 'faible début d'année' pour le géant des cosmétiques : il s'attendait à une croissance organique de 4,4%, le consensus se situant à 4,2%.

Les analystes estiment que le groupe perd des parts de marché aux Etats-Unis, notamment dans les soins capillaires et le maquillage, et que 'L'Oréal n'est pas immunisé contre le ralentissement observé dans les marchés émergents'.

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