(CercleFinance.com) - Avant la publication des résultats de L'Oréal pour son exercice 2008, le 16 février après-Bourse, Deutsche Bank réduit son objectif de cours de 55 à 50 euros avec une position Vente.

Le broker anticipe une croissance organique de 3,7% (+1,7% au quatrième trimestre) et un BPA de 3,45 euros, en hausse de 3% sur un an. Il réduit par ailleurs de 6% ses estimations de BPA pour 2009 et 2010.

' Savoir quand et comment les ventes de L'Oréal vont se redresser et à quel prix (en termes de marges) est la question clé pour revenir à l'Achat sur le titre. ' juge l'analyste, qui ne s'attend pas tout de suite à une annonce d'objectifs pour 2009 par le leader mondial des cosmétiques.

La marge pourrait, selon Deutsche Bank, reculer de 110 points de base à 15,5% pour l'exercice 2008, avec un repli de 290 points de base à 13,7% au second semestre.

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