(Cercle Finance) - UBS maintient son opinion neutre sur PPR, mais rehausse son objectif de cours de 98 à 100 euros après l'ouverture de négociations, avec des fonds d'investissement immobiliers et le groupe italien Borletti, pour la cession du Printemps.
Le broker note que le prix évoqué, à savoir 1.075 millions d'euros pour 156.700m2 de surfaces dont 65,900m2 au centre de Paris, correspond à un prix de 6.860 au m2.
UBS dit considérer cette opération comme 'une bonne décision stratégique pour PPR, réalisée à un excellent prix'.
'Nous pensons que la cession du Printemps a du sens, dans la mesure où cette activité ne génère qu'un faible 'free cash flow' et offre des opportunités limitées en matière d'expansion des ventes et des marges', explique le courtier.
S'il indique que la cession des grands magasins devrait avoir un impact positif de 2% sur le bénéfice par action (BPA) du groupe en 2006 et 2007 et de six euros sur sa valorisation par la somme des parties, UBS explique qu'il ne relève son objectif de cours que de deux euros en raison de la récente érosion constatée dans le secteur du luxe.
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