(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère aujourd'hui son opinion ' acheter ' sur le titre Kaufman & Broad, assortie d'un objectif de cours ajusté à 21,3 euros (contre 23E précédemment), alors que le groupe doit publier ses résultats pour le 1er semestre vendredi prochain (9 juillet).

L'analyste souligne qu'il sera particulièrement attentifs à l'évolution de l'activité commerciale au cours du 2ème trimestre. Il indique anticiper 1.654 réservations pour le 2ème trimestre, soit une hausse de 25% à période comparable, et une progression de 36,5% en valeur.

Le bureau d'étude table également sur un chiffre d'affaire semestriel de 426,2 millions d'euros, en croissance de 2,2% et une marge opérationnelle courante de 5,3%, contre 0,1% lors du 1er semestre 2009.

A ce stade, le bureau d'étude juge que le promoteur-constructeur sera capable en 2010 de gagner les parts de marché (PDM) perdues en 2009 et table sur une PDM de 6,5% en 2010, soit 5.850 réservations (+22% par rapport à 2009).

De manière plus générale, Gilbert Dupont s'estime ' plutôt à l'aise ' avec un scénario de reprise en 2010, compte tenu de la visibilité offerte par les réservations 2009 et un marché qui devrait rester bien orienté en 2010. Sans oublier que la structure financière, bien que lourde, ne constitue plus un handicap, selon le bureau d'étude.

Toutefois, Dupont souligne que son attention sera aussi portée sur la capacité du management à rassurer quant aux probables évolutions à venir des aides fiscales au logement.

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