(Cercle Finance) - Dexia réaffirme son opinion Neutre sur Kaufman & Broad et fixe un nouvel objectif de cours à 36 euros avant la publication des résultats 2007 le 18 décembre prochain.

L'analyste prévoit une croissance du chiffre d'affaires de 9% à 1,4 milliards d'euros, en dessous de l'objectif de plus de 10%, tout en soulignant que le chiffre d'affaires à 9 mois s'est avéré très décevants.

Il prévoit un résultat d'exploitation de 189 millions d'euros, soit une marge forte de 13,5%, en hausse de 70 points de base sur un an. Dexia explique que cette hausse reflète une reprise de provision sur certains programmes de qualité et qu'il s'attend à un retour graduel de la marge à un niveau plus normal.

' Le profil plus attractif du groupe en termes de distribution aux actionnaires peut donner du soutien au cours, mais Kaufman & Broad fait face à un contexte de stabilisation du marché du logement en France dans lequel nous pensons qu'il ne pourra au mieux que générer un cash flow stable au cours des prochaines années ' ajoute le broker.

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